印度莫迪改革怎么样(今天印度莫迪政府怎么样了)

　　上周印度政府发布的两个数字引起了巨大的反响。一是99%“废币令”中废除的货币都被银行回收。这意味着莫迪进行“废钞令”的初衷--打击黑钱，反腐败--失败。为了留存颜面，财长贾特里还是褒扬了此次大胆的行动：令印度社会金融电子化进了一大步。

　　二是印度政府发布4-6季度的GDP增长率下跌至5.7%。这个数字令许多人，包括经济学家在内，都大跌眼镜。

　　为什么印度的经济没有像经济学家们之前预计的在废钞令后的几个月里开始慢慢复苏？彭博社的这篇文章给出了一个解释，作者米希尔·夏尔马（Mihir Sharma）。

　　莫迪经济学出了什么问题？

　　印度总是有许多混杂的期望。分析家原本认为，莫迪总理“废钞令”（共计占印度货币流通总量的86%）宣布的几个月之后，经济增长会恢复。彭博组织的经济学家们曾预计印度今年4-6月季度的同比增长率为6.5%，其他专家的预计甚至更高。然而印度政府上周发布了实际官方统计数字：5.7%，这着实令各界惊讶，甚至震惊。

　　从外界来看，印度在宏观经济环境良好的情况下，增长如此不稳定是十分令人费解的。货币流入轻松，全球经济复苏，政府收入坚挺，外汇储备充足，油价并不至于过高，季风稳定使得粮食价格稳定，进而维持总体通货膨胀率不高。这样的整体环境与印度上一次增长乏力时相比有很大的不同。那时印度政府面临着高油价带来的通货膨胀、燃料补贴和进口的暴涨。更不用提2013年所谓的“削减恐慌”困境了。而现今整体市场环境走好，印度到底哪里做错了？

　　实际上，我们并不用太过惊讶。印度经济增长疲软已有一段时间。GDP增速已经连续六个季度下降。这一放缓现象是由远比废钞令等短期调整要更深层的原因引起的，印度政府的整体政策组合出现了问题。

　　除非整体政策组合得以改善，印度的经济增长是不可能得到复兴的。诚然，中期可能会出现一些反弹，例如之前因GST改革去库存的生产商可能会扩大生产，因国内需求的抑制或许会使进口量下降。

　　但这些都不能改变政府开支及低油价虚抬增长数字、隐藏实际经济状况的事实。实际上，如果排除公共开支，印度上季度的经济增长只勉强越过了4%。出口增长糟糕，工业增长更是达到五年内新低，政府艰难维持这些领域的继续投资，一反常态地在财年之初就花大笔开支。印度的财年从4月开始，而到现在（9月初）就已经花掉了全财年赤字预算的93%。

　　这就是莫迪一直偏好的政策组合：利用包括基础设施建设在内的政府开支，以及大量寻求外资流入来刺激证券市场和私有领域经济。这一模式在油价和物价下跌之前的确有所成效，全球环境导致作为石油大量进口国的印度通货膨胀率较低，政府收入坚挺、且开支较低。然而现在很明显这样的模式已经不再奏效，起码从2016年初开始就已经出现问题。

　　去年，当石油机遇渐消，莫迪坚信“动手术的最佳时机是病人还健康的时候”，因而实行了“废钞令”。但事实证明，印度的经济并不像他想象的那样健康。更糟糕的是，饱受争议且未被良好执行的废钞令极大地损害了莫迪作为经济领导者的声誉。

　　没有人能解释莫迪为何将其政治资本挥霍在这一颠覆性的举措上，为何选择这一带着巨大风险的、看不到什么好处的未经测试的政策，哪怕是在最好的经济专家都反对的情况下。莫迪明明可以将其政治资本用于清除制约印度金融系统的坏账，或是改革陈旧的社会主义时代的市场元素。而现在，“废钞令”的失败已被普遍认定，很难预测人们是否还能信任莫迪政府能推出什么有效的政策变化。

　　然而，有效的改革措施和政治意愿正是印度迫切需要的。政府的首要任务应该是大力加速清除坏账，哪怕一些企业家等有权势的人将会蒙受损失。其次，印度政府需要停止用引入外资来取代不足的本国资本的措施，哪怕这将导致卢比持续走高最终影响出口。第三，政府人员必须尽快调整GST税改中将小型企业和出口商排挤出局的部分条款。

　　莫迪想要恢复其作为经济领导人的声誉会需要一些时间，正因为如此，他才必须马上开始行动。

　　茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚钱，本文由外汇投资解

　　析师（zdjs2828）指点江山原创首发，未经授权不得转载。

　　作者简介：一个有态度的分析师，策略家，财经时评人。